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物流稅改政策將增厚上市公司利潤土信貸新竹關西土信貸汽車貸款新北中和汽車貸款

【財經網(博客,微博)專稿】記者 馮青4月11日，中金公司發佈研報指出，未來中央政府實施的物流振興新政策，將直接增厚物流上市公司的利潤。中國物流與采購聯合會發佈的《調查報告》顯示，其中涉及的51傢營業稅差額納稅試點企業的平均減少重復納稅額為372元，約增厚物流上市企業的盈利為11%。根據中金公司測算，稅改和補貼政策若能落實，將使上市公司增厚利潤最多為3%-8%；行業代表企業平均增厚15%；小型企業增厚幅度將達到30%-50%。主要原因是中小企業既得優惠少，利潤率水平低等。按照國傢出臺的物流新政策，若營業稅改為增值稅，則將使二分之三的試點物流企業稅負增加，主要由於交通運輸服務稅率上調幅度較大，企業實際可抵扣項目較少。由於上市公司一般規模相對較大且為綜合物流企業，在稅改試點中倍認定為一般納稅人，目前適用的增值稅率偏高，可抵扣項目較少，若稅改細新北市信貸銀行推薦則不作調整上市物流企業的實際稅負下降的可能性不大，甚至有可能增加。如果實行營業稅差額納稅，大部分上市公司的實際營業稅稅率低於3%（部分公司實際稅率超過3%，因為其倉儲業務適用於5%的營業稅率），表明這些企業可能適用於營業稅差額計征辦法，該項政策的落實和強化影響有限。如果實行土地使用稅減半，將使倉儲類上市公司的盈利增厚為0.2%-3.2%之間，平均在1%左右。根據中國物流與采購聯合會的樣本，僅有27%的企業享受到瞭土地使用稅減半征收政策。未能享受該政策的企業中，大部分因為缺乏具體實施細則指導，使得地方稅務局在實際執行過程中對政策解釋存在偏差，企業無法享受政策優惠。中金公司表示，考慮到行業投融資環境改善，將吸引更多的物流公司上市，物流個股供給的增加，將對目前高企的板塊估值帶來一定壓力，從個股選擇來看，建議關註估值水平較低的標的，行業首選為建發股份(600153,股吧)（600153.SH）和鐵龍物流(600125,股吧)（600125.SH）。政府支持力度最大的是怡亞通（002183.SZ），實際盈利增厚幅度不超過8%。由此說明上市公司作為行業和區域的龍頭企業，已經獲得瞭較多政府補貼，未來增長空間有限。（證券市場周刊供稿）

新聞來源http://news.hexun.com/2012-04-11/140299178.html
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